人民財(cái)訊6月14日電，華泰證券研報(bào)認(rèn)為 ，美國現(xiàn)有關(guān)稅政策下
，半鋼胎適用于汽車零部件232條款中25%的稅率；其他輪胎產(chǎn)品則適用對等關(guān)稅 。為應(yīng)對關(guān)稅沖擊，海外輪胎企業(yè)已先后對北美市場發(fā)布漲價(jià)通知
。華泰證券認(rèn)為中國輪胎企業(yè)在應(yīng)對關(guān)稅加征等貿(mào)易保護(hù)主義方面已累積了豐富經(jīng)驗(yàn) ，根據(jù)輪胎企業(yè)交易所互動(dòng)平臺信息
，多數(shù)企業(yè)均反饋目前生產(chǎn)經(jīng)營正常開展，整體訂單穩(wěn)定性良好。輪胎價(jià)格絕對金額較低下 ，中國輪胎相較海外企業(yè)或?qū)⒕邆涓鼮閷捤傻捻槂r(jià)空間，伴隨關(guān)稅負(fù)擔(dān)向消費(fèi)者環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移
，中國輪胎企業(yè)在享受盈利修復(fù)的同時(shí)，亦可憑借性價(jià)比優(yōu)勢加大市場滲透力度 。

　　全文如下：

　　華泰|化工：關(guān)稅消化+成本改善 ，輪胎拐點(diǎn)漸近

　　關(guān)稅影響或?qū)⒅鸩较?
，性價(jià)比優(yōu)勢下中國輪胎有望逆勢擴(kuò)張

　　美國現(xiàn)有關(guān)稅政策下，半鋼胎適用于汽車零部件232條款中25%的稅率；其他輪胎產(chǎn)品則適用對等關(guān)稅
。為應(yīng)對關(guān)稅沖擊 ，固特異、住友橡膠 、優(yōu)科豪馬等海外輪胎企業(yè)已先后對北美市場發(fā)布漲價(jià)通知。我們認(rèn)為中國輪胎企業(yè)在應(yīng)對關(guān)稅加征等貿(mào)易保護(hù)主義方面已累積了豐富經(jīng)驗(yàn)
，根據(jù)輪胎企業(yè)交易所互動(dòng)平臺信息，多數(shù)企業(yè)均反饋目前生產(chǎn)經(jīng)營正常開展 ，整體訂單穩(wěn)定性良好 。輪胎價(jià)格絕對金額較低下
，中國輪胎相較海外企業(yè)或?qū)⒕邆涓鼮閷捤傻捻槂r(jià)空間，伴隨關(guān)稅負(fù)擔(dān)向消費(fèi)者環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移 ，中國輪胎企業(yè)在享受盈利修復(fù)的同時(shí)
，亦可憑借性價(jià)比優(yōu)勢加大市場滲透力度。

　　原材料成本回落明顯，看好25Q3輪胎行業(yè)盈利修復(fù)

　　受天然橡膠
、合成橡膠等原材料價(jià)格上漲影響 ，多數(shù)輪胎企業(yè)24Q4與25Q1盈利能力較前期有所回落
。據(jù)百川盈孚與隆眾資訊，截至2025年6月6日
，半鋼輪胎/全鋼輪胎原材料價(jià)格指數(shù)環(huán)比Q1平均分別下降15%與14%，成本端壓力已大幅緩解?？紤]輪胎企業(yè)原材料庫存通常為1-2個(gè)月 ，我們認(rèn)為本輪成本回落影響將于5-6月逐步體現(xiàn)
，疊加關(guān)稅影響下輪胎企業(yè)逐步向下順價(jià)，25Q3輪胎行業(yè)盈利空間預(yù)計(jì)將得到較好修復(fù) 。

　　歐美半鋼需求保持良好 ，中國產(chǎn)品競爭力持續(xù)提升

　　據(jù)米其林公告
，2025年1-4月北美&中美半鋼替換需求同比增速為3%，歐洲地區(qū)為5% ，歐美地區(qū)半鋼需求延續(xù)增長
。據(jù)《Modern Tire Dealer》（6月刊）
，美國輪胎經(jīng)銷商反饋，過去12月中第三梯隊(duì)輪胎已超過第二梯隊(duì)成為美國市場需求最好的輪胎。據(jù)Eurostat ，2025年2月歐盟地區(qū)半鋼輪胎自中國進(jìn)口量為818萬條
，占進(jìn)口總量比例為60% 。中國高性價(jià)比輪胎海外需求持續(xù)提升
。

（文章來源：人民財(cái)訊）